（原标题：存储芯片www 91porn com，最沉重的时刻还没到）
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好意思光公布的事迹合适预期，营收为 87 亿好意思元，每股收益为 1.79 好意思元。不外，事迹指点较差，营收为 79 亿好意思元+-2 亿好意思元，每股收益为 1.43 好意思元+-0.10 好意思元。
与华尔街预期的 89.7 亿好意思元和每股收益 1.97 好意思元比拟，这是一个宏大的失望，今日股价下降了 14%。
东说念主工智能竟然太棒了，利润率高，增长速率快，出息光明，瞻望明天几年将增长四倍，好意思光在 2025 年全年王人卖光了（很像 Nvidia）
但是，面向消耗者的内存欺诈（如个东说念主电脑和手机）证据疲软，而 NAND 则因成本开销大幅削减和本事普及而透彻遭到重创，以试图减缓导致价钱下降的富余库存。
因此，浅易地说，这是一场消耗者内存束缚下滑和东说念主工智能内存束缚上升之间的竞争。糟糕的是，消耗者内存的下滑速率比东说念主工智能内存的增长速率要快，因为东说念主工智能内存 HBM 在扫数业务中所占的比例仍然相对较小。因此，尽管从百分比来看，东说念主工智能增长速率更快，但总体而言，它在业务中所占的比例较小。
本季度，好意思光的 HBM 业务增长了一倍，但仍不及以对消预期的其他内存业务的下滑。
就业器环比增长 46%，迁徙环比下降 19%，镶嵌式环比下降 10%。
除了总体消耗疲软除外，汽车关系销售库存加多也出现疲软。
中国一直是个执续存在的问题，跟着中国竞争敌手在国内市集占据更多 NAND 和 DRAM 内存低端市集，好意思光的合座份额将越来越小www 91porn com，这一问题将进一步恶化。
本季度的成本开销为 30 亿好意思元，其中“绝大大宗”开销集会在赢家 HBM 上，而输家 NAND 上的开销险些为零。
好意思光正在减速 NAND 晶圆的初始速率，并减速本事改动的速率，以加多位增长，试图罢休导致价钱下降的富余库存。
雪上加霜的是，圣诞节和假期是消耗岑岭期，而第一季度产后抑郁症是往往的季节性疲软。不仅现时的假期看起来不那么火爆，而且假期后的放缓可能会使情况变得更糟。
坦直说，咱们觉得好意思光的股价应该下降，因为预期与本质严重不符。尽管咱们不时指出，东说念主工智能还不及以对消大部分业务的疲软，但东说念主工智能抖擞照旧席卷而来。
也许几年后，若是 HBM 占据了相等大的比重，它可能会提供更多匡助，但到其时它也会变得更像一种商品。
咱们觉得，典质股票大约能给咱们带来更多的西宾。
咱们会谈判进行配对交往，举例作念多 Nvidia（最近正在出售）同期作念空 Broadcom 和 Qualcomm。
好意思光的论说指出，东说念主工智能畛域莫得任何疲软迹象，唯有强壮的销售增长，而消耗和汽车关系的畛域则较弱，况兼由于短期内库存彭胀，可能还会不时走弱。
咱们觉得，从本质情况来看，好意思光股价下降 15% 至 20% 并非永诀理。
在其他附带问题方面，咱们觉得对半导体开导股的影响较小，因为好意思光的成本开销仍然强壮，达到 300 亿好意思元，仅仅鼎新了 180 度，不吝一切代价专注于 HBM。
银色网跟着消耗者放缓，在“最佳的时间和最坏的时间”之间献艺的“双城记”变得越来越大。咱们有点讶异，好意思光惩办层居然莫得瞩目到这种照旧执续了一段时辰的显著的情感鼎新。
与法国不同，这种无视本质的活动最终只会让股价受到断头台的刑事株连。
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